地产是部金融史(揭秘白银时代的房企资本运作法则)

作者简介

黄立坚，香港大学新闻学硕士，特许金融分析师（CFA）持证人，曾任《香港经济日报》财经记者，并先后任职于多家房地产上市公司，从事上市公司投资者关系、资本运作和资本市场研究工作。曾参与撰写财经畅销书《投资解码：QE、热钱、通胀下的对策》（香港经济日报出版社2011年出版）；参与编写越秀集团发展案例集《越秀三十年》（中信出版集团2017年出版）。

内容简介

第一节 上市那些事儿(一)：与调控共舞的A股市场 对于房地产企业来说，上市不是万能的，但不上市却 是万万不能的。或者说，没有不想上市的房企，只有因各 种原因还上不了市的房企。 房企进行资本运作，上市是一个重要门槛。上市的意 义，不仅在于可以进行公开市场股权融资，还在于助其登 上了资本运作的大舞台。无论是发行债券和各种资本工具 进行融资，还是通过增发等手段进行并购，上市公司的平 台都至关重要。此外，通过上市对企业管治进行规范，也 是推动房企做大做强的强大动力。 截至2018年年底，在内地上市的房地产公司有100多 家，在香港上市的房地产公司也有100多家。回顾20世纪90 年代初以来，中国房企在上市路上走过的历程，我们不仅 看到中国房企借力资本市场实现跨越发展的足迹，也看到 中国房地产行业从小到大发展壮大的一段波澜壮阔的历史 。 “招保万金”黄金年代 中国房地产公司寻求上市，从一开始就分成了境内上 市和境外上市两股风潮，并各自诞生了一大批熠熠生辉的 上市公司，至今成为房地产行业的中流砥柱。这一节和下 一节，我们将分述登陆内地和香港两个不同资本市场的房 企。他们都是在什么样的房地产行业发展背景下上市？因 何选择在内地还是香港上市？上市过程遭遇了哪些挑战？ 上市又给他们日后的发展起到了哪些作用？ 1990年12月和1991年7月，上海证券交易所、深圳证 券交易所相继成立，拉开了中国企业登陆资本市场的序幕 。之后一大批房企陆续在A股上市，逐步形成了“招保万金 ”四家行业领先的房地产上市公司，被誉为A股地产股的“ 四大金刚”。 1991年，万科企业股份有限公司(000002．SZ，简称 “万科”)在深交所挂牌交易，成为中国房地产企业上市的 第一股。从此之后，万科就开启了其一路领跑中国房地产 企业的“一哥”地位。在资本市场上，万科在1993年发行B 股成功筹资4．5亿港元，助其渡过银根紧缩时期，并推动 其全国扩张；2013年，万科实现了B股转H股，拥有境内外 两个上市平台，使其在融资和资本运作上更加游刃有余。 万科还经历了1994年的“君万之争”和2015年的“万宝之 争”两场股权争夺战，引发对中国上市公司企业管治的广 泛关注和讨论。 1993年6月，招商局地产控股股份有限公司(000024． SZ，简称“招商地产”)的前身蛇口控股实现A股上市。此 后，蛇口控股逐步剥离了石化等其他业务，成为央企招商 局集团旗下以房地产开发与经营业务为核心的上市公司， 招商局集团旗下的房地产业务也被逐步注入招商地产，助 其迅速扩张发展。2015年，招商地产的母公司招商局蛇口 控股通过新发行A股，以换股吸收合并招商地产的方式实现 了整体上市，在新一轮央企房地产公司改革重组中引发强 烈震感。 不过，也就在1993年6月，为了抑制房地产市场的投 机和过热，国家对房地产市场开始了一轮清理和整顿，此 拨开楼价涨跌迷雾 直指房企浮沉真相 一书看懂房企资本运作及房地产行业未来