不作不死

作者简介

顽石 金融业资深人士；记录者、思考者、写作者。

内容简介

2011年11月20日，周日下午，冬日暖阳，股市小 雪。北京西郊松鹤山庄，残雪一片。然，一片萧瑟被 北京香山私募会热血贲张的兴奋抹去。 “靠！兄弟们，重啤下周肯定封板儿！谁敢跟我 打赌？” 轮值主席李小白的开场白语惊四座，信誓旦旦， 目空一切，大扫以往谦谦君子的风格。 其余20家私募兄弟窃喜窃忧。喜者，11家大多重 仓重啤，心潮彭拜；忧者，9家轻仓重啤或没有仓位 ，馋涎之心痒痒。 两年半的时间，重啤股票从21元一路飙升到70元 附近，在大熊市里重啤犹如王者归来，最烧眼球，牛 股！人气最旺。它是北京香山私募会三年以来的核心 话题。 阿里巴巴，芝麻开门！ 北京香山私募会是中国资本市场小有名声的投资 群体，21家江湖兄弟形同手足，由几位抽身公墓基金 的业界大佬聚合坊间各类私募而成。北京松鹤山庄是 他们聚会地点，每逢周日下午，各路神仙聚会于此， 高谈阔论股市黑白。 松鹤山庄，坐落于北京西山国家森林公园昌华寺 遗址。北望秋来万山红遍香山、千年古刹卧佛寺，南 眺历史尘封的“八大处”。山庄落座西山腰，坐西朝 东，满坡松林环抱，俯瞰京都，盛世浮华尽收眼底。 拾阶而上，峰回路转，景色醉人，四季风骚。春秋妩 媚，二八风情。春桃丰腴，桃盛心花，荡漾一夜春情 ；秋菊圃艳，劈腿芬芳，掬爱奴娇，顾盼君临。资本 大佬拼搏江湖，修心养性，缠绵一刻，最爱此居。 李小白，35岁，北京人大金融心理学硕士，白面 成都后生，英俊聪慧，才思敏捷，艺高人胆大，投资 、投机行云流水，在北京香山私募会中排行第八，去 年夺冠全国私募，人称小诸葛，人送绰号“G点八哥 ”。 何为G点？ 这是李小白闯荡中国资本市场12年的独特心得。 G点乃是瘙痒高潮之穴，也是中国资本市场的隐私命 门。敏锐把握中国资本之G点，即可透视资本运行的 潜规则，从中缴获拼搏制胜之法宝，掌握个股之G点 ，便可狙击其中，从中渔利。2008年，南航权证收关 一役，李小白敏锐察觉到管理层后悔其将成为血流成 河洗劫股民的历史把柄，在收关前十日，以0。05元 价格买入2000万张沽空权证。三日后，管理层暗中下 令迫使发行方市价赎回（此后权证绝迹于中国资本市 场），李小白以0。33元价格全部倒给赎回权证的发 行方。一周不到6倍收益，奠定了李小白的G点资本。 此后，他顿悟天机，抱定G点投资逻辑，其私募基金 逐渐发扬光大起来。 2010年初，李小白伙同两位助手，在中国第一投 行和第一信托协助下，在中国最牛商业银行发行了最 敢开牙的结构化私募投资基金，期限两年。李小白个 人出资2000万，两位助手出资1000万，发行了一个以 20％资本为劣后端，共筹集资金1。5亿，其中优先端 1。2亿，是银行理财资金。优先端收益确定为12％， 当盈利超过30％以上，优先端与劣后端按照2：8比例 分红。截止目前，这是中国最佳收益分配的结构性私 募证券投资基金，名为“菊花中国一号”。在中国最 牛商业银行私人银行部半小时销售一空。 截止2010年末，“菊花中国一号”净值1。58元 ，获得行业第一名。最后实际收益分配，优先端1。2 亿的银行理财资金年回报19％，成为发行银行当年收 益最佳产品。“菊花中国一号”的劣后端共计分红 6420万余，是投资本金的2。14倍，其中，李小白分 红4280万。 这就是结构化私募基金的媚力，超级杠杆，走了 鸿运，一年即可暴富。这种杠杆机制也是公募基金憧 憬一生的美梦。资本市场制度和游戏规则决定一切！ 2010年中国股市最深跌幅30％，年末跌幅15％， 李小白取得如此骄人的成绩，实为牛人，业界公募和 私募无不敬畏之。 天马行空，神马浮云，缘结何处？ 2009年，也就是两年半之前，李小白再次摸到股 票‘重阳啤酒’之G点，上上下下，前前后后，进进 出出，乐此不疲，与之翻云覆雨至今，单只股票盈利 翻两番使他雄心勃勃，兴趣盎然。 最近，重阳啤酒即将揭开长牛面纱，李小白当然 亢奋不已。 此时，他的高亢之音刺破大堂穹顶，余音阵阵回 旋。 “年初，我说今年股市大熊，果然暴跌加阴跌， 大盘一路下跌22％，现在2400点即将击破，我唯一看 好的股票就是重啤。时至年末，这是今年大家净值翻 红的最后机会。我斗胆预计，半月内，最迟年末前， 即可满载而归。因为重啤面纱即将揭开，其全资控股 的重阳生物医药公司乙肝疫苗二期试验揭盲会即将公 告。周五重啤收盘68。28元，看涨！128元一线可以 笑归茅庐了。我的私募基金五成重啤，自营账户八成 重啤。谁敢跟我赌一局！” 李小白和助手把去年盈利分红的6000万建立了自 营账户，其中八成又买入重啤。 莫要以为李小白是狂妄之徒。两年来，无论大盘 跌宕起伏，结构冰火分化，风水轮转何处？李小白私 募基金的业绩始终名列全国同业前茅。其所认定的股 票失手概率不到三成，堪为私募一仙。北京香山私募 会20家兄弟无不羡慕，无不敬畏。 羡慕可释，敬畏何来？ 原来，结构化私募基金在发行章程中都有明确规 定，单只股票不得超过基金资产的25％的权重，而且 也不能公私兼顾。也就是说被公募基金称之“老鼠仓 ”的自营账户，在李小白这里，原则上也不能并行运 作。但是，托管信托、监管投行以及理财发行银行都 因李小白业绩优异，风格高调，不敢得罪，特别是业 绩蒸蒸日上中，大家都闭眼养神去了。 为什么私募基金的“老鼠仓”没有太大的负面效 用？因为私募基金劣后端资本的风险确保了优先端的 本金风险基本为零。这就是制度优胜的力量。只要改 变制度，链接基金经理个人利益和公开信用，何须防 贼一样管理公募乎？ 这就是私募黑白天地，也是公募基金倍加羡慕神 往之处。 P2－P5