FOF投资手册

作者简介

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内容简介

当我们开始写这本书时，世界范围内的对冲基金 、FOF(Fund of Funds，简称FOF，中文翻译为基金 中的基金)和另类投资都在正轨上运行。当然，也有 暂时性的小问题，比如，始于2007年春天的次贷危机 、贝尔斯登(Bear Stearns)的减价出售、雷曼兄弟 (Lehman Brothers)的即将倒闭……然而，在没有丝 毫准备的情况下，2008年12月11日的消息突然袭来。 相比1941年12月7日，这个永远记录在耻辱柱上 的日子，①许多华尔街内外人士更加相信，2008年12 月11日是有史以来最糟糕的一天。正是在这个12月11 日，由于伯纳德·麦道夫(Bemard L.Madoff)因为一 个巨大的庞氏骗局而被逮捕的消息传来，市场在周三 下午关闭。我依然清楚地记得，当理查德给我(丹尼 尔)打电话，告诉我麦道夫被捕的消息时，我坐在哪 里，正在做些什么。我俩都非常震惊，正如1941年12 月8日罗斯福发表了他的著名演讲使得珍珠港被炸为 世人所知一样，麦道夫罪行的暴露，使得成千上万投 资其公司的人都感到震惊、伤心、滑稽。 它之所以令人震惊，是因为最初的报道提及了一 些世界上最受尊敬的基金经理和投资者；之所以令人 伤心，是因为很多人将全部身家托付给了麦道夫，而 现在他们将变得身无分文；而之所以令人感到滑稽( 也许只有我们这么认为)，是因为一些人在几个月前 才成为它的投资者，甚至还有几周之前才加入的，他 们都就尽职调查、研究和投资多样化的需求进行了详 细的描述。然而，就是这些投资者——FOF’的管理 人，把大部分基金资产投给了这个唯一的基金经理， 而这个人却被证明是个彻头彻尾的诈骗犯。 当然，麦道夫的情况也不是真的滑稽，就像1941 年12月7日的事件一样。而2008年12月11日的事件多 少有些讽刺意味。许多人在对冲基金和另类投资界发 现了一些有趣的事。这些人努力工作创建产品、基金 ，提供a(绝对回报，稍后我们将定义这个术语)，但 是因为各种问题，基金经理并不能与投资者设定的框 框相适应。 受麦道夫丑闻的影响，2008年的股票市场和对冲 基金回报低迷，对冲基金的行业前景在2009年年初似 乎也不好。然而我们相信，随着时间的推移，麦道夫 欺诈和市场下行所造成的损失逐步恢复，投资者将继 续看到FOF投资的价值。正是基于这个前提，我们决 定继续我们的项目，写一本关于这个引人人胜又常常 被误解、被认为高不可攀的投资圈的书。 现代对冲基金行业 从20世纪末开始到21世纪初，对冲基金已经变成 了一个热门话题，被全球投资者所讨论。曾经被视作 富人阶层神秘投资合作伙伴的对冲基金，现在定期出 现在头版新闻中，并被经纪商、金融投资者和其他人 代理销售，而且通常投资起点也不高，投资增量可以 小到10 000美元。 对冲基金参与到各种各样的业务的消息，几乎每