中国金融困境与突破

中国金融困境与突破
作者: 王建
出版社: 中国经济
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ISBN: 9787513605311

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内容简介

两年前我说过,2009、2010年都没有问题,但是2011年要出大问题, 去年末我又写文章说2011年7月以后美国会爆发新一轮次债危机,现在看 我说对了,而美股8月初以来出现的连续暴跌,就是美国开始进入新一轮 金融危机的警号。 美股暴跌的真实原因 有人问我,你不是说危机会在7月出现吗,怎么到8月初才发生美股 暴跌呢?其实这些人没有注意到,美股的这一轮下跌是从7月22日以后开 始的,从7月23日到8月4日美股开始暴跌前的8个交易日,道指已出现 了罕见的“八连跌”,已累计下跌了6.8%。如果说“八连跌”是新次债 危机的序幕,那8月3日以后的3次暴跌,就是新次债危机正剧的开场了。 大家之所以没有注意到危机从7月下旬开始露头,是因为注意力都被 闹得沸沸腾腾的美国国债上限问题和欧债问题吸引过去了。其实这两个问 题根本都不是问题,拿国债上限问题来说,事关美国经济的生死线,两 党、两院谁也不敢拿这个事情开玩笑,通过提高上限的决议本来毫无悬 念。如果要讨论美国国债问题,*应该讨论的是增发的这两万亿美元国债 谁会来买,因为即使美国国会批准美国***可以再多发十万亿美元的国 债,没有人买这个国债上限还是白提高。以往时候,美国国债的六成以上 是由美国民间的机构与居民买走的,但是2010年以来就已经开始卖不动 了,这是迫使美联储搞QE2的根本原因。所以在美债问题上真正要命的问 题,是越发越多的美债谁来买的问题,放着这样的问题不讨论,却把一个 不是问题的美债上限问题拿来炒,显然就是为了转移人们的视线。 欧债问题也是如此。美国先是用手中的三大评级公司打掉欧元区部分 **的主权债务信誉,又是用手中的媒体机构把欧债问题夸得比天大,其 实欧洲经济比起美国来要健康得多。一般用当年新发国债与累积国债对 GDP的比率来衡量经济的健康程度,而2010年的情况是,从新发国债看, 欧元区是4%,日本是6%,美国是10%。从累积国债看,欧元区是85%, 美国是100%,日本是200%,显然不管怎么看都是欧洲经济*健康,而且 直到目前国债让美国评级公司已经降到垃圾级别的几个欧元区**,一个 也没有发生债务违约问题,凭什么你美国就是三A级,人家就得是三C级 呢?*可笑的是在8月2日美国通过债务上限后,本来似乎已经是乌云散 尽了,却来了个8月4日的美股暴跌,在解释原因的时候,竟然又把欧债 问题拉出来说话,说是欧债问题引起美股暴跌,但为什么当天欧股反而跌 得比美股还浅呢?比如英、德的股市都是下跌了3.4%,法国股市下跌 了3.9%。 有人说美股暴跌是因为标普下调了美国的主权信用级别,但标普调级 是在8月5日,暴跌却发生在8月4日,*何况前面还有个“八连跌”。 总之,对美股暴跌的原因有各种不同的解释,而在我看来都是牵强附 会,我之所以能准确预测美国经济在2011年7月以后会出大事,根据是美 国在次债危机爆发后,庞大的有毒资产并没有得到处理,而是被掩盖和冻 结起来,因此一旦冷冻期过去,又面临必须清偿的时候,这些有毒资产就 会重新“发酵”,成为压垮美国金融机构的重负。不仅如此,美国庞大的 衍生金融资产的基础,是美国金融体系对美国实体经济23万亿~24万亿 美元的贷款,是这些房贷、汽车贷款、学生贷款和信用卡贷款被美国金融 机构证券化后又被衍生化,才形成了数百万亿美元的衍生金融资产,所以 一旦底部垮了,盖在上面的这座衍生金融大厦必然会跟着垮下来。 在次债危机**次爆发时,到2008年底,在美国大约5千万个用贷款 买房的家庭中,有200万个家庭出现了债务违约,当时主要是借“次贷” 的低收人家庭还不起房贷,所以才叫“次贷危机”。但是到去年末,由于 美国经济在危机爆发后复苏始终乏力,失业率重新回升,居民收入萎缩, 所以发生房贷违约的家庭已超过500万个,并且在2010年9月新增房贷违 约家庭**超过了10万户。而且由于房价下跌超过40%,致使85%的房, 贷借款家庭,其贷款已高于房价,所以有美国机构统计说,大约有2000万 个房贷家庭已经不想继续背房贷了,反正当时在借房贷时首付很少,甚至 可能没有首付,把这些用贷款买的房子扔给银行对自己*有利。所以,如 果美国有2500万个家庭,即超过一半的房贷家庭要发生房贷违约,超过一 半的衍生金融泡沫就得跟着破灭,美国庞大的衍生金融大厦就非倒不可, 从而对美国的金融体系形成毁灭性打击。因此目前的情况已经比爆发次债 危机的2007、2008年要危险很多了。 问题还在于,一个标准的衍生金融合约一般是5年,所以在2007年爆 发次债危机时发生违约的金融资产,应该是在2002年签的,而2005年以 后美国才进入衍生金融品疯狂增长的高峰期,而2009-2010这两年由于美 国冻结了有毒资产的清算,所以到目前这个阶段开始必须进行清算的时 候,到期的有毒资产规模就会比2007年时要大得多。而我说2011年美国 的危机会在7月出现,根据也是上次就是在7月发生了金融合约集中到期 而不能兑现,所以推测7月应该是金融合约集中到期的一个重要时点。 我说的这些许多还是根据情况推测的结论,而没有相关的新闻报道来 印证,因为美国的主流媒体都在华尔街的金融大佬们手里,在2009年初以 后,我们在美国的新闻报道中,就再也见不到那些在上次危机中形成的庞 大的有毒资产的身影,但是我们却知道,日本在资产泡沫破灭后的15年 里.曾经有大量的、不断的关于处置以及应该如何处置有毒资产的报道。 P3-6