期货交易策略

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但我的故事还没讲完。我们上了生动的一课：我 们是在复杂 多变、以小搏大的环境中打拼的交易者，只有那些严 守纪律、务 实和客观的人才能成功。就像乔一样，我宁可因为错 误的理由而 做对，也不愿因为正确的理由而做错。 对交易者来说，把事情简单化尤其重要，因为你 在市场中看 到或听到的每一件事情都非常复杂。商品交易者现在 碰到的反对 意见、矛盾观点和不同意见，比我记忆中的任何时候 都更加混淆 视听，让人眼花缭乱、无所适从。那么交易者该怎么 办？ 1985年12月，就在我们相信通货膨胀日渐消逝的 时候，一份 著名的商业日报却告诉我们，全球的通货膨胀实际上 已经加剧， 而不是缓解。接着，就在著名的商品趋势图服务商卖 给我们的图 表显示各类商品价格即将全盘缓慢上涨之际，我们看 到了《纽约 日报》有这么一段话（1985年12月4日）： 联合国一份报告指出，供给过剩越来越严重，可 能会抑制商 品市场。直到1989年才结束……虽然价格有可能反弹 ，但主要工 业国的需求还是很疲软，这种局面至少会拖到明年。 “至少会拖到明年”，那么同一段中提到“直到 1989年结束” 又是怎么一回事？交易者该怎么办？ 每当黄豆强劲上涨的时候，我们就会听到巴西的 干旱日益恶化， 对黄豆收成造成了数量不明的伤害。可以想象，每当 黄豆价格下跌的 时候，我们就会听到巴西或美国中西部喜获甘霖或气 候对作物生长有 利。咖啡豆的情况也一样，大多头和大空头市场迅速 交叉出现，走势 超越任何人的最乐观预测，连身手敏捷的交易者也为 之震颤不已。糖 是另一个大起大落的市场。评论家告诉我们：糖上涨 的原因是需求增 加和收成可能减少；糖下跌的原因是需求减少和收成 可能增加。交易 者该怎么办？ 我可以告诉你，在这种公说公有理，婆说婆有理 的情况下， 交易者究竟该怎么做。碰到这种情况时，交易者应该 回到桌面， 这里我指的是去看商品走势图。除了研究日线级别的 趋势，还要 研究长期历史性和季节性的价格倾向，同时要分析可 靠的克罗一威 尔德长期计算机交易系统。这些技术工具是经过约30 年实战经验 积累出来的心血和结晶，结合起来使用可以给人很大 的信心，相 信严谨和客观的趋势跟踪分析，加上信奉和遵守经过 分析所得到 的预测，显然是进出市场的最好方式。这套策略极其 客观，可以 使你赚钱的仓位赚得更多，亏钱的仓位亏得更少。实 事求是地分 析和对市场趋势的预测，加上有效的策略绝对必要。 杰西·利弗 莫尔讲得十分明白：“市场只有一个方向，不是多头 ，也不是空 头，而是做对的方向。” 说到“做对的方向”，我最近去了一趟洛杉矶， 在一个周末研 讨会上演讲，讨论如何融合期货交易策略和长期交易 系统。我的 演讲分两部分：第一部分讲长期交易系统，它的目标 是在可接受 的风险和止损下，如何实现资本增值；第二部分讲到 ，交易策略 只有配合交易系统，才能达成前面所说的目标。 如果说参加研讨会的20多位投资者都很聪明，而 且有充分的 准备，这还不够。在这两天的研讨课程中，我全力以 赴。这些非 专业投机者全神投人并考虑周全，给我留下了很深的 印象。大体 来说，他们懂计算机，对开户和管理账户也都了如指 掌。他们愿 意并渴望学习交易系统及其相应的策略。 向他们传授了如何融合交易系统和交易策略的计 算机技术之 后，我讲到另一半——成功交易的策略。在这里，我 强调遵守简 单和基本的卓越资金管理原则十分重要。成功投机者 最重要的素 质是严守纪律、依赖自己、实事求是。但是这些美德 是最难传授 的。而且，即使学会了，在实际应用上也非常难。 投机要成功，同时要求交易者无论是在建立仓位 的大小上， 还是交易的频率上，都要比一般水准低。过度交易会 增加手续费 和发生亏损。更糟糕的是，这么做，会使交易者所处 的精神和情 绪状况完全与应该有的情况背道而驰。正确的做法是 碰到趋势对 自己有利时，交易者应该保持从容的态度，稳坐赚钱 的仓位，不 要轻易去动它。我确信单以时间的长短来决定要持有 多久是不对 的。经常有人问我：“长期仓位要持有两个月、3个 月还是4个 月？”我通常回答说：“没人这么问的。”P21-P23