驾驭交易（从日内交易和波段交易定式中赢利的实战技术）

作者简介

约翰·F·卡特(John．F．Carter) 约翰·F·卡特，注册交易顾问，交易市场公司总裁，锋芒交易基金管理公司负责人。卡特经常在交易者博览会和其他交易行业活动上发言，也是SFO杂志、获奖网站traaethemarketsc．com和芝加哥期货交易所出版物的日常撰稿人。

内容简介

TASR(塔色)在八个交易日损失60％的市值，并不是因为它愿意。绝望的 交易者和共同基金才是最大的牺牲品，他们先前大量买进这只股票以出售备 兑期权。出售备兑期权是2004年大多数时间里最稳定的产生收益的形式之一 。这是由于市场窄幅波动，并不会走多远。由于这个方法的效果非常好，华 尔街推出计划设立几个共同基金专门经营备兑期权。尽管市场上没有保证， 但这“几乎”是个保证：只要华尔街一公布一个特殊的工具，交易特别的市 场或策略，那么这个市场或策略就完蛋了。备兑期权基金刚一开始运作，市 场就在2004年最后两个月里喧嚣着上涨，使这个号称利用市场当前条件最佳 途径的策略不再有效。再举一个例子。2004年华尔街推出一个黄金持有人信 托基金GLD，刚好是黄金在每盎司450美元到顶的时候。故事的寓意是什么? 当华尔街决定把它包装起来，对它大加赞誉，然后出售给公众，运势就到头 了。但是我跑题了。 TASR(塔色)损失60％的市值，是因为太多人被困在多头一方——像交易 者乔一样——而且惊呆了。他们中很多人没有作出清醒的决定——卖出股票 。他们坚持，直到无法再承受痛苦，或者他们的经纪人因为催缴保证金而帮 助他们离场。正是催缴保证金导致’FASR(塔色)收盘在接近14．00美元时的 最猛烈的下跌。这些被动的市价指令造成这只股票支离破碎的价格运动，使 那些像乔一样努力使用自己的技能想要巧妙地从交易中逃出的交易者最后反 而出现更糟糕的成交。 这些交易的牺牲者面红耳赤、责备自己。他们悄 悄走开，去沉思世界的疯狂。同时，我们也看到，另一群交易者站在这个“ 屈服的交易”的另一侧，赢得了丰厚的利润。交易者怎样才能站到这些交易 胜利的一方?为了完全理解怎样做到这一点，我们必须回头理解市场是怎样 实际运作的，以及交易者为什么从一开始就持续而本能地做着损害自己的事 情。 好了，第一部分很容易。市场不是那么复杂的，它们的工作原理很简单 。市场在逐日基础上的上涨是因为当前的需求超过了供给——完毕。这和长 期的熊市、周期性牛市、高市盈率(P／E)或者玛利亚·芭蒂罗摩对项链的选 择毫无关系(对在网络泡沫期间积极交易的人来说，当玛利亚戴上珍珠项链 时，交易者会期待一次反弹。非常有道理，当然)。这和交易者“今天”愿 意以什么价格付给某个特定的市场或者个股息息相关。 需求是否由对冲基金“横扫华尔街”(大量买进某只股票，淘干做市商 的存货，迫使它用更高的价格买回股票)而虚假地产生，并不重要。是否是 逼仓行动重击空头、迫使他们平仓也没关系，一只生物技术的股票被玛莎· 斯图尔特关照是否是谣传也不重要。需求就是需求，这才是驱动市场走高的 动力。反过来也同样正确：如果市场上有过多供给，价格就要下跌。打击市 场“过多供给”的最佳来源一般就是催缴保证金和其他被迫抛售的方法，就 像这个世界上的交易者乔们抛出白毛巾、清空他们的持仓。这就是市场可以 这么快就抹平赢利的原因；他们拾阶而上，却乘电梯下楼。这一点非常重要 ，交易者需要牢记。对，股票的表现可能很棒，它的前景也可能很光明，但 是如果瞬问同时有150万股要卖出，而买家只想要50000股，这时股票就会崩 溃。这不是火箭科学。这是最纯粹的需求和供给。 一旦交易者学会忽视自己的个人观点，在交易中做多或做空就非常容易 了。这意味着要抛开对于市场的任何与全部成见，集中关注当前的需求和供 给情况。一旦交易者明白了这点，接下来要做的就是关于他们自己头脑中的 交易见解以及他怎样处理这些信息，还有彻底理解人类大脑是怎样自然地、 极力地促使交易者去做那些让他们在市场中亏钱的事情。亏损可能是一个庞 然大物，像交易者乔的错误交易那样；也可能是一系列小的错误交易，一点 一点地把交易账户凌迟处死。不管哪一种方式，都是人类大脑放任它产生的 。 P16-18