资本倍增(资本运作众筹与新三板上市)

作者简介

张文老师，倍增集团董事长；30多家实业企业副董事长；中国民主建国会中央企业委员会委员；中国文化管理协会培训委员会创始副会长；蒙牛集团原副总裁；联想集团培训顾问、咨询顾问；2015创新中国年度人物；全球华语十大讲师；亚洲八大名师；中国十大讲师；具有实战经验的导师。辅导了全国12800家企业实现倍数增长，每个行业都有倍增的实战案例。

内容简介

资本倍增：企业最后一波红利 金融是现代经济发展的核心，如果想实现经济的 转型，首先就要实现金融的转型。从外部推进人民币 国际化战略和开放资本账户，到内部加快利率市场化 、发展多层次资本市场，无不透露出未来中国金融转 型的大方向。其中，资本市场是金融体系发展的关键 和重点，承载着中小企业发展、产业升级的重任，多 层次资本市场必然会给企业带来巨大的红利。 中国资本市场的发展核心驱动是2015年初修订的 《中华人民共和国证券法》，它为资本市场的发展提 供了保障和支持；而注册制的推出无疑为资本市场发 展提供了规则。目前，资本市场已经成了企业优化资 源配置的主战场。概括起来，资本市场为企业实现资 本倍增提供的便利主要体现在以下几个方面： 支持实体经济，市场化配置资源 资本市场改革的重点是：调动金融资源，以市场 化为基础，以价格为导向，以增长为目标。传统金融 主体以银行为主，特别是国有银行。银行的特性是追 求安全稳定收益，而中国国有企业具有天然的垄断优 势，这样就使金融资源集中在了国有大中型企业。对 于中小企业来说，融资是一件比较难的事情，而且融 资成本也很高。 可是，风险高的中小企业一般都具有高成长性和 高技术含量，一旦无法获得足够的融资，发展也会受 限；相关产业发展滞后，必然会影响经济增长效率。 相反，资本市场的发展使得不同风险偏好的资本获得 识别配置，资本市场能够集中相应的金融资源支持经 济效益高、具有高成长性的企业，促进相关行业升级 ，提高经济效益。 资产证券化，丰富产品层次 多层次资本市场建设的不断推进，必然要求加快 资产证券化发展。在金融抑制环境下，以间接融资为 主的金融体系虽然在一定程度上促进了资金价格在市 场中的有效形成，同时也带来了一定的系统性风险， 因此多层次资本市场建设要在渐进、有序、可控的原 则下进行。 在未来一段时问，非标债权必然会向企业债券和 股票融资转换，而资产证券化正是转换的一条重要路 径。未来，为了丰富产品的种类，满足不同投资者需 求，资产证券化很可能会被大力推进，因此扩大资产 证券化的基础资产范围(信贷资产证券化、企业资产 证券化等，即MBS、ABS等)，引导社会资本从“倒利 差”转向对接实体经济融资需求，也就成了必然。 资产证券化不仅能提高资金使用效率，降低社会 融资成本，还能有效地化解地方政府存量的债务风险 ，将融资过度集中于银行信贷的风险分散掉；同时， 市场的价格发现和风险定价机制，也定然会有效打破 刚性兑付。 推动创新，丰富市场层次 如今，传统的由政府主导的经济正在向市场创新 型增长模式改进。这种变革涉及各方利益主体，要想 获得改革的成功，首先要协调各类利益主体。资本市 场提供的金融服务是多层次的，具有天然的、配合创 新的多种业务模式、风险偏好等先天优势。 对于经济转型来说，多层次资本市场建设是一个 重要的支撑，不仅能够更加合理地将资源配置到代表 未来产业升级方向的企业，还能实现新产业、新模式 、新业态、新技术的优胜劣汰。未来，多层次资本市 场的“层次”将体现在两个方面：横向，以品种为轴 ，股票、债券、衍生品、结构化产品同时并重；纵向 ，以交易方式为径，交易所、银行间市场、新三板、 区域股权市场和柜台市场鼎立。这一横一纵，不仅支 撑起了资本市场运作的舞台，还给投资者带来了更多 的选择和机会。 P7-9