基金投资信札(精)

作者简介

刘入领，经济学博士，安信基金总经理，证券基金行业从业20多年，担任公募基金公司总经理超过8年，在价值投资方面有较深的理论造诣和丰富的实战经验。

内容简介

第一节 价值投资思想极简版 一、对价值投资最简明的概括 价值投资就是用好价格去买好股票。 所谓好股票就是能够长期持续创造利润的公司所发行的股票。好股 票的内在价值是不断增长的。 所谓好价格就是明显低于股票内在价值的价格。价格低于内在价值 越明显，投资越安全。 投资获利的过程就是等待价格向内在价值回归的过程，也是内在价 值不断成长的过程，而这需要时间，所以价值投资往往是长期投资。 发现好股票需要深入扎实地研究，直到完全弄懂上市公司，能够准 确判断其内在价值，所以价值投资一般遵循“自下而上、精选个股” 原则。 要获得好价格通常必须在其他投资者不敢买、不愿买的时候去买股 票，所以价值投资往往是逆向投资。 “往往”并不是“必然”，例外的情况总是有的。比如有人能够利 用“自上而下”的方法挑出好股票，有人能够利用某个行业或个股的特 点快速“杀入杀出”，有人则宁愿“做右侧”，也就是待市场向上的趋 势确立后再买入，这些人都有可能赚钱。但是基本的原则他们仍然要遵 守。比如“看不懂的股票不买”“高估的股票不买”，等等。否则，他 们所从事的就不是价值投资，亏钱的概率会大于赚钱的概率。 以上就是价值投资的基本思想。确实很简单吧！ 二、价值投资的常见概念 （一）内在价值 通俗地讲，一只股票“实际上”值多少钱，就是它的内在价值。这 个“实际上”反映了价值投资践行者对股票价值的“客观性”的追求。 在实际操作中，无论我们怎样努力，仍然不得不对估值模型中的一些变 量做出主观估计，比如对折现率的估计，所以“内在价值”做不到完全 客观。尽管如此，价值投资者依然认为，在任何具体的时间点，一只股 票的内在价值是既定的，是由一系列客观条件决定好的。 （二）安全边际 在投资实践中，无论你多么努力地去做研究，仍然会面临很多的 不确定性。比如当你买进股票后，央行有可能加息，进而可能导致市场 指数下跌；有可能发生自然灾害，导致上市公司生产经营停顿，股票大 跌，等等。所以投资者必须找到一个一般性的方法，来补偿这种不确定 性。这种方法就是要求股票的价格更低，也就是要求股票的买入价格明 显低于其内在价值。所谓安全边际就是内在价值高过买入价格的差额部 ？一本书告诉你 基金投资者需要了解的投资思想和投资原则（可作为书名后面的标题） ？经济学博士、基金行业20余年从业者告诉你 最浅显、最重要的投资信条！ ？投资理财技能如何get 1.学懂正确的投资思想 2.学会挑选专业的投资机构+合适的理财产品