谭雅玲锐评（人民币国情化与美元全球化听谁的）

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首先需要清晰资本流出的准确概念。资本外流一 词并没有一个普遍接受的定义，唯有一个极端的概念 是所有从发展中国家外流的私人资本，不管是短期的 还是长期的，证券还是股本投资，都可以称作资本外 流。因为发展中国家一般都缺乏资本，在发展过程中 必然是净借款者，需要依靠外部融资来补充国内储蓄 。确切地说，发展中国家依靠血汗拼搏得到的财富积 累扩大，但由于金融市场、金融体制、金融经验匮乏 ，尤其是货币自由化和自主性尚未发生，进而初级资 产累加依然受制于货币体系的主导垄断与主动调动， 进出资本的方向与收益依然处于劣势。因为毕竟当今 的国际经济环境以及金融体制构造依然是由发达国家 垄断与强势指导，无论是价格制定还是资产定向更突 出发达国家的引领与主导方面。因此，广大发展中国 家的资本流出减少了这些国家能够利用的资源，因而 是潜在的经济增长方面的一个损失，并非是如此简单 和表面的资本概念。事实已经验证这一点，巴西、南 非、俄罗斯等都具有实体经济的惨重代价，其原因在 于货币贬值以及资源价格下跌。尤其是在当今全球流 动性过剩的时代，资本流出的概念更突出与集中短期 、投机、对冲的特色，并非传统意义上关于资本外流 的定义。当下的资本流出更突出投机目的而出现的短 期外流，依据价格变化的资金流动，或者由于本国经 济或政治不稳定而造成的外流。换句话说，这些钱并 不是基于长期经济考虑进行对外投资而从国内流出的 ，只是处于非专业、舆论导向以及无知恐慌，甚至是 主观判断异常的流出。 所谓资产是指企业的所有资源，包括货币资金、 实物、债权等。所谓资本是指投资者对企业的投入额 。所谓资金是与资产的概念是一致的，但它有缩小范 围的概念，如特指货币资金，或是特指营运资金。根 据这个定义，资本外流将包括所有短期私人资产外流 ，其中包括在国际收支账户中错误和遗漏的净额项目 ，即无法列入其他账户的项目。具体而言，资产是一 个公司所控制的可以产生经济效益的资源。资本是投 资人往公司投入的资源，投资人包括债权人和股权人 。资产包括固定资产、流动资产，也包括债权投资、 股权投资和其他股权方式。资本包括固定资产、净运 营资本，主要是债权投资、股权投资。最终资产不等 于资本，资本可以驾驭资产。 结合我国的实际状况和资本流出的概念，一方面 是没有考虑到国内居民把一般的证券加以多样化而出 现的短期外流。毕竟当前我国资本账户并未完全开放 ，资本管制依然存在。另一方面这并不是造成资本外 流问题的实际私人资本的外流，而是在某种意义上使 国家承受的损失，即外汇储备减少是国家损失，诚然 外汇存款增加是商业银行的现状。虽然总的国民财富 可能不会由于资本外流而发生变化，但是国内居民累 积的国外资产却并没有从这些国外资产中获得收益。 尤其值得关切的是这些资产中获得的盈利仍然留在国