技术分析与主动交易

作者简介

加里·诺登(GARY NORDEN)是市智交易咨询公司(Marketwise Trading & Consulting)的所有者和董事。该公司向人们提供有关交易策略、风险管理和技术分析的培训资料，使人们可以成功交易各种各样的金融产品。诺登18岁就开始全职从事交易，在23岁时，就被英国国民西敏寺银行投资银行部(NatWest Markets)聘请去管理他们在伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)的期权交易部门。他还是《股票与商品技术分析》(Technical Analysis of Stocks & Commodities)和“你的交易利器》(Your Trading Edge)等专业期刊的特约撰稿人。他在著名的投资银行培训过刚毕业的实习交易员和资深交易员，而且是投资银行和交易软件开发商的顾问。

内容简介

大家已经知道交易者和投资者的数目在近期大幅增长，那么他们在寻 求学习交易的帮助时发现了什么呢？我并不建议每个新入门的交易者或投 资者都要接受这样的教育，但大部分人需要。那么到底什么人需要，什么 人不需要呢？区别是什么呢？ 通观所有的媒体，基于技术分析的课程、教育和书籍占绝大多数。当 我访问谷歌(Google)搜索引擎时，我发现搜索“技术分析”的结果有近900 万条，而搜索“基本面分析”的结果甚至不足400万条。“股票市场教育” 和“金融市场教育”的搜索结果分别为350万条和550万条。而且在做更一 般的搜索时，比如搜索“股票市场教育”，基于技术分析或图表的课程更 是占大多数。即使一些看起来是中性的链接，比如那些只提供股票市场教 育的，其实也是在兜售自己的图表软件包。 关于技术分析的链接，语气都非常肯定，也很吸引眼球。在搜索技术 分析时，有些赞助商的链接(位于Google搜索结果的右侧)甚至是“聪明的 交易软件——高达80%的市场预测准确率”和“终极外汇交易——理解市场 动向。预测，然后必定获利”。当搜索“基本面分析”时，我发现只有五 个赞助商链接，其中一个与金融市场无关，还有两个其实是宣传技术分析 产品！总的来说，这些链接实际上都很少有人关注。 我承认在“技术分析”之下列出的一些项目，实际上就是被称为黑匣 子系统的东西，许多技术分析家辩称这些系统不提供技术分析课程。但是 ，这类系统能够被接受，得益于人们认为通过识别图表形态或通过分析技 术指标或历史数据就可以“击败”或预测市场，而我并不同意该观点。该 观点的传播得到了许多技术分析实践者的帮助。 如果我们看一些相关的书，我们会看到类似的主题。与交易相关的书 ，绝大部分都是关于技术分析的。像《技术分析的新科学》这样的书名给 人的印象是该领域实质上是科学的。类似的还有《市场交易策略：通过技 术和资金管理击败偶然性》、《用技术分析预测市场波动》和《投资者技 术分析指南：在市场中预测价格变动》，它们与通过搜索引擎在网络上看 到的如出一辙。他们都在暗示一种思想——技术分析可以帮助交易者们在 市场中取胜。 所以，我们现在会看到，在两种最常用的寻找信息的方式中，即通过 网络和书籍，如果我们寻求学习如何交易或投资的帮助，那么技术分析比 其他任何一种教育形式都容易得到。此外，那么多技术分析课程提供商的 声明都非常吸引眼球，更容易引起人们的注意。 参加展览会也变成了一种交易者寻求信息和教育的流行方式。以我公 司的名义(市智交易咨询公司，Marketwise Trading & consulting)，我在 珀斯(Perth)参加了一次这样的展览会。同样，绝大多数培训机构或系统提 供商都是基于技术分析的，这与大多数研讨会的组织者是一样的。实际上 ，展会的组织者是澳洲国家技术分析员协会(ATAA)的一名董事会成员。我 一点都不认为他故意排除非技术分析教育提供者(毕竟，他允许我有一个座 位，而且他实际上是一个相当正派的家伙)。经验证明，技术分析家做推销 比做交易要好得多。 通过分析看到的书籍、网络链接，以及展会上的展览者和演讲者，我 得出的结论是：人们学习技术分析，仅仅是因为它是最容易找到的接受教 育的方式。比如，如果我的妻子想做一些健身运动，而当地有五位普拉提 (Pilates)教练和一位瑜珈(yoga)教练，那么她很有可能去学普拉提。这并 不一定意味着普拉提比瑜珈效果更好；这只能说普拉提在当时比较流行。 要在10年以前，如果她发现只有一位普拉提教练，那么她可能最终决定去 学瑜珈。 当我观察各种交易所和经纪人提供的教育时，情况变得有些混乱。一 些交易所会为交易者提供他们自己的课程；但那些课程实质上都是非常基 础的、非常理论化的。有些经纪人为自己的客户提供一些提示或暗示，或 者干脆什么都没有。当经纪人真的提供课程时，也都是基于技术分析的。 如果私人交易者或投资者所受的培训水平有一点提高，那么我认为这些机 构应该做出示范。的确，他们也愿意自己的客户受到更好的教育，那将为 他们的经纪人节省不少时间，而且有希望获得更大的成功。 我认为最应该转变的是金融期货方面的培训。作为一个相对较新的产 品(至少对于私人交易者来说是较新的，与股票相比也是较新的)，它的兴 起与技术分析的发展是重叠的。所以新的交易者认为技术分析是交易这些 金融产品的唯一方法，也是可以原谅的。我所见过的绝大多数期货培训资 料都是基于图表或技术指标的。的确，许多私人交易者是因为技术分析课 程提供商和很多书籍提出期货特别适合于他们那种分析方式而从事期货交 易的。在澳大利亚，估计应用技术分析的私人交易者大约占80%。通过与伦 敦的私人客户期货经纪人的讨论，我认为在伦敦应用技术分析的私人交易 者比例也差不多，进而表明世界范围内的形式也是相同的。 新入门的交易者和投资者在学习交易时，只能从经纪人那里获得很少 的帮助，甚至得不到帮助；在交易所里获得的也主要是基于理论的，或者 非常基础的基本面教育。所以，那些希望交易期货的人们(技术分析家并不 鼓励一开始就交易期货)很自然地就被拉到了图表和技术分析这一边。这进 一步表明，新入门的私人交易者和投资者所面临的选择主要有两种，一种 是不接受培训，另一种是基于技术的培训。对于许多私人交易者，学习如 何交易或投资一般就意味着学习技术分析，很少有其他内容。 这与投资银行让他们的受训者接受的培训程序形成鲜明的对比。那些 培训程序一般历时两到三个月，会让受训者们对该行业的方方面面有一个 彻底的认识。它们包括风险分析、会计方法(使受训者们可以熟练地阅读财 务报表)，公司财务(使受训者们可以理解企业并购过程，理解公司为什么 发行新股或债券，怎样发行)，以及金融市场(受训者们学习不同的市场， 比如企业和政府债券市场，货币市场，等等)。银行给他们的受训者尽可能 多的、尽可能全面的培训，因为他们认为持续的交易职业需要各种各样的 知识，需要对市场和金融行业如何运作有一个深入的理解。P6-10