股市三十六计/股票投资实战丛书

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第三计借刀杀人 ——华尔街的金融奇才 借刀杀人是比喻自己不直接出面，而是利用别人的力量去消灭敌方，这 就是说，当敌方已经明确，而朋友的态度还不稳定，或者有另一种新势力正 在扩张并将要有所作为，这寸就要想法引导朋友或借助这种新势力去消灭敌 人，从而避免消耗自己的力量。 三国时，诸葛亮曾经利用吴国的兵力，在赤壁大战中大破魏军，可说是 使用借刀杀人计的成功战例。没想到后来蜀军又被魏国找到机会以牙还牙。 当蜀将关羽围困魏国的樊城、襄阳时，曹操打算迁都以避其锋芒，但司马懿 和蒋济都劝他说：“刘备与孙权表面上是亲戚，骨子里却是疏远的。关羽若 得志，孙权是不会高兴的。我们可以派人去劝说孙权攻打关羽的后方，同时 答应把江南分封给他，那么樊城之围自然也就会解除。”曹操听从了他们的 计谋，结果关羽就真的被孙权擒获并杀害了，孙权甚至还割下关羽的头颅派 人送给曹操。李嘉诚同包玉刚进行了20分钟短暂而神秘的会晤。当时包玉刚 已拥有一支价值逾10亿美元的庞大船队，运输量逾千万吨，但他看出世界轮 船运输业即将趋向低潮，正准备弃舟登陆，因而双方一拍即合，决定将李嘉 诚手中价值20亿港元的2000万股九龙仓股票以转帐交易方式转入包氏家族， 并由包玉刚负责在三个月内再吸入1000万股九龙仓股票。 到了该年年底，包玉刚已持有九龙仓30%的股份，初步掌握了该公司的 控制权。1979年初，九龙仓股票的价格已涨到每股50港元。此时，包玉刚家 族的环球集团已在暗中向汇丰银行和证券公司借到21亿港元的现金，于是就 到电视上公开宣布向社会大众高价收购九龙仓股票，怡和洋行被打得措手不 及，九龙仓就此成为包氏家族的一个成员，重新回到了中国人手里。至此， 李嘉诚借刀杀人——即借用华人力量战胜英殖民者的策略取得了圆满的成功 。 在股市上还可以从更广泛的意义上去理解和灵活运用借刀杀人这一计谋 。借刀杀人计的原意是自己不动手而让别人去用刀杀人，但笔者以为，假如 借来别人的刀由自己去动手杀人，也应该算是借刀杀人的一种方式。在股市 上，就是借用别人的钱来为自己谋利——或者是赚更多的钱，或者是战胜经 营业务中的竞争对手，或者是吞并他人的企业。 比如说，在前述例子中，包玉刚借来银行与证券公司的钱(在这种情况 下，有人也会采用发行新股的方式来筹集资） 二 股票市场中也有巧妙运用借刀杀人计谋的高手，香港首l富李嘉诚就是 其中一位。所不同的是，他不是借用别人的刀去杀死战争中的敌手，而是借 用别人的金钱去战胜股市上的竞争对手。 1977年，香港华人富豪李嘉诚得到一个秘密情报：由英资财团怡和洋行 控制的九龙仓有限公司所属的九龙仓地皮，由于紧靠繁华商业区，已成了寸 土千金的宝地。另一方面，九龙仓在最近几年来，合并了许多同行业的小公 司，又将尖沙嘴的地皮用来兴建酒店、商场和写字楼，但是全部都出租给别 人，所以现金回流比较慢，盈利增长也就不快，加之又大量发行债券集资， 这一切就使得九龙仓股票的价格长期未动，低得可怜。1978年初，九龙仓的 股价每股仅十三四元，但其资产净值却是每股十八九元。与此同时，怡和洋 行只占有九龙仓全部股票的20％，霸主地位并不牢固。 于是，李嘉诚决定暗中收购九龙仓股票，谋取该公司的控股权。他从 1978年年初起，便悄悄地用一些分散的帐户分别吸进九龙仓的股票，到九月 份已掌握了18％的股权。这时，怡和洋行已估计到有人吸股，但自持财力雄 厚，因而并未在意。不过，这时候李嘉诚也感到力不从心，想找一个实力更 雄厚的华人富豪来代替自己向英资控制的怡和洋行挑战。他找来找去，选中 了船王包玉刚。 1978年9月的一天，在香港中环文华阁的高级隔间内金)，然后由自己出 面去收购九龙仓股票，也是一种借刀杀的方法。后来包玉刚在通过九龙仓收 购英资洋行会德丰的走程中，又再次使用了这一杀手锏。在这方面，还有另 外一 杰出人物值得介绍，他就是美国的传奇式人物吉姆斯·林恩吉姆斯· 林恩是华尔街的一个传奇人物，他的名字跟铁大王卡耐基等人并驾齐驱。林 恩出生于20年代的俄克拉马州，父亲是位石油工人。他上小学时，母亲就去 世了，后他被寄养在姑母家里。他天资聪颖，在14岁的时候，就差不多念完 了中学的全部课程，但他却穷得连购买一双球鞋的钱都没有，因而未能等到 中学毕业就退学了。此后他离开姑母家，到处流浪，靠打零工度日。过了几 年流浪汉生活之后，他于19岁那年在得克萨斯州的达拉斯城定居下来，在一 家公司当学徒，并很快结了婚。几年之后他就攒下了一笔钱，并用来购买了 一栋房子。 ． 第二次世界大战期间，他报名参加了海军。1946年退役 之后，他认为该是自己创业的时候了。于是，他卖掉房子，加上在海军时节 省下来的钱，凑足3000美元，成立了一家小公司——林恩电器公司，该公司 的主要资产就是一部旧卡车、一间租来的办公室和吉姆斯·林恩本人的聪明 才智。到1955年初，该公司的年营业额已超过一百万美元，但由于是独资企 业，须缴很多的所得税，使得林恩自己能得到的利润所剩无几。 经过一番考虑，他决定将该公司改造成公众公司，名为林恩电器股份有 限公司，并获准发行80万股普遍股票，其中由他本人拥有50％的股权，其余 的40万股以每股2．5元的价格向社会公开发售。由于找不到一家证券商愿意 为他代理发行这些股票，他只好与一些朋友用电话推销和挨家挨户上门推销 的方式来卖出这些股票。功夫不负有心人，仅在几个月时间内，他们就把所 有股票推销完了，扣去各种费用，实收75万美元的资本。 该公司股票上市交易之后，其价格即不断上升，林恩就开始用发行新股 换购其它股票的方法来吞并其他公司，从而不断地扩大自己公司的规模和实 力。他先后收买了阿提克电子公司、迪姆柯电子与火箭公司、伏特飞机和飞 弹制造公司等，他的公司也几度更名，最后变成了林恩——迪姆柯——伏特 公司，亦即众所周知的LTV公司。该公司于1961年的股价已达到每股20元。 就在这时候，华尔街人士开始使用“集团公司”这个字眼，这种公司通 常是由一家公司买下其它公司合并而成的一家新的公司。这类公司的股票也 成为六十年代最红的一种，LTV更是其中的佼佼者之一。 至此，吉姆斯·林恩已是一个全国知名的大亨和工商业巨子。然而他并 不到此为止，在他那诡计多端的头脑里，永远都在酝酿着用别人的钱来赚更 多钱的大手笔。 1965年，林恩将LTV依三个主要经营行业分为三个独立的子公司——LTV 航空太空公司、LTV电子公司、LTV阿提克公司，并让它们分别发行股票。 LTV母公司占有每个子公司70％至80％的股权，其余的股票则拿到市场上去 公开但与此同时，—TV公司也背上了8000万美元的负债，了却这笔债务呢? 林恩解决这个难题的办法，若在今天已是很平常了，但在当时据说是让整个 华尔街都惊得透不过气来。这是他借用别人的钱来为自己谋利的最美妙的一 ，可谓精彩绝伦。 他的办法是，把大部分的欠债转移到威尔逊公司的帐下。然后又故技重 演，将威尔逊公司分成三个子公司——肉类加工公司、运动器材公司、制药 公司，再让每一家子公司都独立发行自己的股票。这三家新公司的大部分股 权属于LTV所有，其余的向社会大众发售，发售新股所收到的股金，正好可 偿付从银行贷来的那笔巨款! 吉姆斯·林恩就是这样，几乎不花自己的一分钱，就吞并了一家庞大的 公司，完成了蛇吞象的壮举。这种做法正是。借刀杀人计策在股市中的巧妙 应用，他先是借用银行贷款这 把“刀”，把威尔逊公司这个“敌人”给俘 虏了；然后又借用社会公众的钱——另一把“刀”，将银行债务这又一个“ 敌人”给消灭了，自己却不损一根毫毛，真叫人不能不叹为观 止。 吉姆斯·林恩从10多岁时的流浪汉，成长为40多岁时的金融奇才。也许 读者会有兴趣知道他后来的事情，本文在此再作一个简要介绍。后来，由于 投资大众知道威尔逊公司已被林恩收购，就争先抢入威尔逊三家子公司的股 票，这使得这些股票的价格节节上升，三个子公司的市值总和差不多升为原 来的威尔逊母公司的两倍。同时，既然LTV拥有这三家公司75％以上的股权 ，LTV本身的股票自然也随之增值了，一直上升到每股135元，LTV成为当时 美国的十大公司之一。林恩在1968年最红的时候身价高达一亿美元。 可惜好景不长在，1969年带来了不景气的经济局面，股票市场随之崩溃 ，LTV及所属子公司、孙公司的股票价格都一落千丈，LTV的股价跌到10元以 下，林恩那种必须依靠高昂的股价来支撑的“借刀杀人”法也就失灵了。 LTV公司的债务再也无法偿还，而且受经济萧条的影响，公司的业务经营情 况也不乐观，林恩借用别人的钱建在半空中的金字塔式统治终于垮了下来， 股东们甚至把林恩赶出了LTV这家以他名字命名、由他创建起来的公司。 不过，林恩有的是精力和体力，正如人们所形容的，他是个“事业狂” ，如同“服用了过量的兴奋剂一样”，他“非常具有竞争性，他是个为了比 赛而比赛的人。他似乎从来不喝酒，但有一次他为了跟别人比赛而喝得大醉 。他把生意看作是一种近身搏斗的竞赛。”所以，林恩脱离了LTV公司后， 自己又组建了一个新的公司。P11-18