外汇市场即日交易--从市场波动中获利的技术和基本策略（修订版）

作者简介

　　凯茜·莲恩（Kathy Lien）是GFT Forex公司的货币分析总监。她负责提供研究和分析，包括技术面和基本面的研究报告、市场评论、和交易策略。在加入GFT之前，莲恩曾是DailyFX.com的首席策略分析师，也曾在摩根大通银行从事跨市场交易和外汇交易。她经验丰富，擅长于在银行同业市场同时运用技术分析和基本分析，进行外汇现货和期权交易。除了外汇，她也有众多金融产品的交易经验，包括利率衍生工具、债券、股票和期货。莲恩曾为《活跃交易者》、《期货》、《SFO》杂志撰写文章，并经常被亚太财经频道（CNBC）、彭博通讯社（Bloomberg）、福克斯商业频道（Fox Business）和路透社（Reuters）引用。她也是本书第一版《外汇市场即日交易》和《百万富翁交易者》的作者，两本书都由威立出版公司出版。

内容简介

日本股票和美元 日本股票的交易者也需要知道美元的动向，以及它如何影响日 本股票的反弹。日本经历了10年的经济停滞。在这段时间，美国 的共同基金和对冲基金大幅降低了日本股票在投资组合中的比重。 最近，日本的经济开始反弹，这些基金担心错失从日本经济复苏中 获利的大好机会，急忙改变投资组合。为了支付增加的头寸风险暴 露程度，对冲基金借人了大量美元，但是问题在于，他们的借款成 本对美元的利率和联储局开始紧缩的货币政策非常敏感。提高高利 率会增加美元的借款成本，而美元借款成本的增加会令日本股票的 反弹中止。然而，由于美国有巨额的经常项目赤字，联邦储备局有 需要继续提高利率，以增加美元资产的吸引力。基金如果过度地运 用财务杠杆以大量买人日本股票，美国持续提高的利率加上日本经 济的低增长会减少他们的利润。因此，美元的动向也影响着日本股 票的未来走向。 乔治·索罗斯 在外汇历史中，其中一个最常被提及的人就是乔治·索罗斯。 他因为击败英格兰银行而臭名昭著。在本书第二章的外汇历史中有 更多详情。简而言之，在1990年，英国决定加人欧洲货币体系的 汇率机制，目的是参与到当时低通胀而且稳定的经济环境中，这个 环境是在德国的中央银行，也就是德意志银行的领导下产生。该联 盟使英镑与德国马克挂钩，但是这意味着，英国将受制于德意志银 行实行的货币政策。在20世纪90年代初，为了避免德国统一所引 起的通胀效应，德国积极地提高利率。然而，为了维护国家荣誉和 对挂钩汇率的承诺，英国没有让英镑贬值。在1992年9月16日， 后来这天被称为黑色星期三，乔治·索罗斯倾尽所有的资金(10亿 美元)作为保证金，卖出了100亿美元的英镑，与汇率机制对赌。 最终，英格兰银行被迫让英镑贬值。在24小时内，英镑暴跌了近 5％，将近5 000点。为了吸引投机者买人英镑，英格兰银行承诺提 高利率。债券市场因此经历了巨大的波动，一个月的英国伦敦银行 同业拆借利率上升了1％，然后又在24小时内回吐了所有的收益。 债券交易者如果完全没有留意外汇市场，那么他们可能会被如此快 速上下跳动的债券收益率吓得发愣。 人民币重估和美国债券 对于美国国债的交易者来说，留意外汇市场的发展动向已经是 非常必要。在过去几年，有很多关于人民币价值重估的猜测。虽然 有着强劲的经济增长和贸易顺差，中国一直保持人民币在一定的区 间内波动，以维持经济的快速增长和现代化进程。但是，这引起了 其他国家的制造商和政府官员的不满，包括美国和日本。据估计， 中国的固定汇率制度使人民币比它的真正价值低估了15％～40％。 为了维持疲软的货币和区间浮动，每当人民币要超出区间上限时， 中国政府不得不卖出人民币和买入美元，然后用这些美元购买美国 的国债。这种做法使中国成为美国国债的第二大持有国。它对国债 的需求也使美国的利率处于历史低位。尽管中国已经对货币体制做 了一些变革，但整体而言，人民币升值的进程比较温和，未来还会 出现更多的变化。人民币继续升值意味着一个大买家可能正在离开 市场，这对美国的债券市场是个问题。类似这样的新闻公告会使美 国债券的收益率急升而价格急跌。为了有效地防范风险，债券的交 易者需要关注外汇市场的发展动向，以免措手不及。 外汇市场与期货、股票市场的比较 传统上，外汇市场并不是最受欢迎的市场。由于法规和资金的 要求，以及技术的原因，外汇市场的参与者仅限于对冲基金、管理 大资金的商品交易商、大型公司和机构投资者。这些大玩家之所以 选择外汇市场，其中一个主要的原因是，他们可以灵活地选择风险 程度。例如，某个交易商使用100倍的财务杠杆，而另一个交易商 可以选择完全不使用财务杠杆。近年来，很多公司都对个人交易者 开放外汇交易，提供财务杠杆、即时执行的交易平台、图表以及实 时新闻，大大增加了外汇交易的普及性和吸引力。 很多股票和期货交易者开始把货币列人到他们的交易品种内， 甚至转为只做外汇交易。这种趋势的出现是因为这些交易者开始认 识到，相比股票或期货，外汇交易具有很多吸引人的特点。 P3-5